行情回顧
本周（2023.6.5-2023.6.9），中信機械行業(yè)下跌2.71%，表現(xiàn)跑輸大盤，在所有一級行業(yè)中漲跌幅排名第27。具體來看，工程機械上漲0.06%，通用設備下降3.75%，專用設備下降3.15%，儀器儀表下降2.26%，金屬制品下降3.56%，運輸設備下降-1.78%。
核心觀點&數(shù)據(jù)
工程機械設備
核心觀點：行業(yè)仍在筑底階段，5月挖機數(shù)據(jù)邊際改善。據(jù)CME數(shù)據(jù)，5月挖機銷量同比-18.5%，降幅較4月縮窄（4月：-23.5%），其中內(nèi)銷同比-46%（4月：-41%）、外銷同比+21%（4月：+9%），出海仍是行業(yè)基本面的重要支撐；此外，國家統(tǒng)計局公布的5月制造業(yè)PMI（48.8%， 環(huán)比-0.4pct） 和1-4月規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤總額（ 同比-20.6%，環(huán)比+0.8pct），雖仍相對疲軟，但邊際上亦有變化，因此，低估值的工程機械板塊本周表現(xiàn)相對其他子板塊更加強勢，工程機械板塊的關注度有所回升。我們認為，產(chǎn)品力和渠道力突出、有出海邏輯或國企改革屬性的龍頭和核心部件供應商值得重點關注。
數(shù)據(jù)更新：1）23年5月PMI為48.8%，環(huán)比上月-0.4pct；2）23年4月制造業(yè)固定資產(chǎn)投資額累計同比+6.4%，環(huán)比上月-0.6pct；3）23年4月挖掘機銷量為1.88萬臺，同比-23.5%，環(huán)比上月-26.6%；4）23年4月叉車銷量為9.99萬臺，同比+10.5%，環(huán)比上月-18.8%；5）23年4月汽車起重機銷量同比+14.9%；6）23年4月中國房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計同比-6.2%。
自動化設備
核心觀點：數(shù)字化和智能化相關的工控設備、機器視覺設備在行業(yè)整體需求弱復蘇情況下，23Q1仍取得穩(wěn)健甚至較為亮眼的增速表現(xiàn)，特別是ChatGPT的應用為機器視覺板塊注入新的活力，垂直細分類大模型的出現(xiàn)有望加速機器視覺的滲透率提升。另外，工業(yè)母機板塊的機床和刀具行業(yè)具備國產(chǎn)替代廣闊空間，在強調(diào)自主可控的政策支持下，涉及“卡脖子”環(huán)節(jié)的核心部件供應商值得重點關注。
數(shù)據(jù)更新：1）23年4月M1、M2分別同比+5.3%、12.4%；2）23年4月工業(yè)機器人產(chǎn)量為3.81萬臺、同比-7.4%；3）23年4月中國電梯、自動扶梯及升降機產(chǎn)量為14.1萬臺，同比+69.9%；4）23年4月金屬切削機床產(chǎn)量當月值為5萬臺、同比-1.9%。
鋰電設備
核心觀點：過去兩年下游電動車滲透率快速提升至30%左右水平，我們認為，后續(xù)電動車滲透率提升的斜率將有所放緩，其上游動力電池廠商的資本開支相比過去幾年也將有所縮減，相應地，作為動力電池上游的鋰電設備行業(yè)或將經(jīng)歷存量博弈風險，因此，雖然23Q1部分鋰電設備公司的財報數(shù)據(jù)較為亮眼，但行業(yè)估值仍有回落，進一步判斷仍需密切跟蹤下游競爭格局和景氣度變化。
數(shù)據(jù)更新：1）23年4月新能源汽車銷量為63.6萬輛，同比+112.8%；2）23年4月動力電池裝車量為2.51萬輛，同比+89.4%。
光伏設備
核心觀點：近期光伏設備行業(yè)估值仍在底部震蕩，我們看到5月以來硅料、硅片、電池片、組件價格均環(huán)比較快下滑，這將改善下游電站運營企業(yè)的IRR預期，或將對裝機量形成一定支撐。同時，我們看到23Q2以來，通威、隆基、晶澳、晶科等光伏巨頭先后發(fā)布大幅擴產(chǎn)計劃，預計也將拉動上游光伏設備廠商的訂單增長。另外，光伏新材料和新技術路線的涌現(xiàn)，亦有望對上游設備的更新替代貢獻一定增量需求。
數(shù)據(jù)更新：1）本周致密料均價為100元/kg，環(huán)比-15.25%；2）本周182/210尺寸硅片價格分別為3.60/5.00元/片， 分別環(huán)比-7.69%/-13.04%；3）本周單晶PERC182/210尺寸電池片價格分別為0.85/0.92元/W，分別環(huán)比-4.49%/-6.12%；4）本周單晶PERC182/210尺寸組件價格分別為1.56/1.57元/W，環(huán)比-2.50%/-2.48%
行業(yè)要聞
1）6月5日，中國移動、中國電信、中國聯(lián)通聯(lián)合發(fā)布《電信運營商液冷技術白皮書》；
2）6月5-6日，千億光伏龍頭集體擴產(chǎn)：通威股份總投資約105億元、隆基綠能總投資約125億元、晶澳科技總投資約60.2億元；3）蘋果在WWDC23開發(fā)者大會上發(fā)布首款MR頭顯設備Apple VisionPro，定價3499美元，預計24年初發(fā)售；
4）海關總署數(shù)據(jù)顯示，1-5月我國集成電路進口同比下滑19.6%至1865億件，芯片進口總值下滑24.2%至1319 億美元；集成電路出口同比下降11.7%至1034億片，芯片出口總值下滑17.2%至525.7億美元。
重要公告
【杭氧股份】分別投資設立達州和印尼子公司，負責當?shù)乜辗猪椖?；【帝爾激光】簽?.65 億日常經(jīng)營重大合同；【奧特維】與晶科能源簽訂約4.8 億日常經(jīng)營重要合同；【中微公司】公司董事長、總經(jīng)理尹志堯先生計劃減持不超過32 萬股，占公司總股本的0.052%；副總經(jīng)理倪圖強先生計劃減持不超過 9.9 萬股， 占公司總股本0.016%；【九號公司】擬回購股份用于員工持股計劃或股權激勵，回購總額為1 至2 億；【中際聯(lián)合】擬在北京通州投資設立全資子公司，注冊資本為5,000 萬元人民幣；【紐威股份】股東紐威集團計劃減持不超過1498 萬股，約占總股本的 2.00%。
原材料價格及匯率走勢
1）本周LME銅現(xiàn)貨結算價為8368美元/噸，較上周環(huán)比+0.37%，年初至今-0.23%；LME鋁現(xiàn)貨結算價為2221美元/噸， 較上周環(huán)比-1.88%，年初至今-5.91%；
2）本周鋼鐵價格指數(shù)為108.59，較上周環(huán)比+1.80%，年初至今-4.11%；
3）本周中國塑料城價格指數(shù)為814.73，較上周環(huán)比+0.21%，年初至今-5.75%。
4）本周美元對人民幣最新匯率為7.12，較上周環(huán)比+0.69%，年初至今+2.48%；
5）本周上海HRB400 20mm螺紋鋼最新價格為3730元/噸，較上周環(huán)比+3.04%，年初至今-9.02%；
6）本周動力煤期貨結算價（活躍合約）為801.4元/噸，較上周環(huán)比-0.00%，年初至今-12.99%；
7）本周布倫特原油期貨結算價（連續(xù)）為74.79美元/桶，較上周環(huán)比-1.76%，年初至今-12.94%；
8）5 月31 日，全國液化天然氣LNG 最新價格為3999.5 元/噸，較5月20 日環(huán)比-2.82%，年初至今-44.20%。
投資建議
工程機械板塊：1）建議關注受益于品牌出海和鋰電化趨勢延續(xù)的三一重工、中聯(lián)重科、杭叉集團。2）具備一帶一路和國企改革屬性的徐工機械、安徽合力、柳工，以及核心器件供應商恒立液壓、艾迪精密；自動化設備板塊：1）建議關注與數(shù)字化、智能化工廠緊密相關的工控設備，如綠的諧波、匯川技術、中控技術、創(chuàng)世紀、博杰股份。2）有望受益GPT技術提升滲透率的機器視覺設備公司，如奧普特、快克智能、美騰科技等。3）具備國產(chǎn)替代廣闊空間和自主可控政策支持的機床、刀具公司，如華中數(shù)控、秦川機床、紐威數(shù)控、科德數(shù)控、歐科億、華銳精密等。4）有望受益于競爭格局改善實現(xiàn)盈利能力提升的通用激光龍頭銳科激光，以及技術壁壘深厚、布局中高端產(chǎn)品的激光控制系統(tǒng)龍頭柏楚電子、維宏股份。
鋰電設備板塊：在下游需求仍具備不確定性背景下，建議優(yōu)選各環(huán)節(jié)龍頭公司，如整線龍頭先導智能、激光焊接龍頭聯(lián)贏激光、超聲波滾焊龍頭驕成超聲、動力鋰電放量的龍頭利元亨、有望受益復合銅箔放量的一步法龍頭道森股份和及兩步法整線龍頭東威科技等。
光伏設備板塊：在下游需求仍具備不確定性背景下，建議優(yōu)選各環(huán)節(jié)龍頭公司，如單晶爐龍頭晶盛機電、HJT整線設備龍頭邁為股份、串焊機龍頭奧特維、光伏激光設備龍頭帝爾激光，以及光伏設備有望放量的海目星。
其他：建議關注受益于線下出行復蘇，具備一帶一路和國企改革屬性的軌交設備公司，如中國中車、中國通號、時代電氣、鐵科軌道、中鐵工業(yè)、永貴電器等；新股曼恩斯特、日聯(lián)科技、華曙高科、榮旗科技值得關注；建議關注有中長期份額提升和品類拓展邏輯的商用餐飲設備龍頭銀都股份，以及短期產(chǎn)能擴張迅速、受益下游需求復蘇的壓縮機零部件單項冠軍華翔股份。
風險提示
宏觀經(jīng)濟下行壓力、下游需求不及預期、原材料價格波動。
【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風險請自擔。
本周（2023.6.5-2023.6.9），中信機械行業(yè)下跌2.71%，表現(xiàn)跑輸大盤，在所有一級行業(yè)中漲跌幅排名第27。具體來看，工程機械上漲0.06%，通用設備下降3.75%，專用設備下降3.15%，儀器儀表下降2.26%，金屬制品下降3.56%，運輸設備下降-1.78%。
核心觀點&數(shù)據(jù)
工程機械設備
核心觀點：行業(yè)仍在筑底階段，5月挖機數(shù)據(jù)邊際改善。據(jù)CME數(shù)據(jù)，5月挖機銷量同比-18.5%，降幅較4月縮窄（4月：-23.5%），其中內(nèi)銷同比-46%（4月：-41%）、外銷同比+21%（4月：+9%），出海仍是行業(yè)基本面的重要支撐；此外，國家統(tǒng)計局公布的5月制造業(yè)PMI（48.8%， 環(huán)比-0.4pct） 和1-4月規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤總額（ 同比-20.6%，環(huán)比+0.8pct），雖仍相對疲軟，但邊際上亦有變化，因此，低估值的工程機械板塊本周表現(xiàn)相對其他子板塊更加強勢，工程機械板塊的關注度有所回升。我們認為，產(chǎn)品力和渠道力突出、有出海邏輯或國企改革屬性的龍頭和核心部件供應商值得重點關注。
數(shù)據(jù)更新：1）23年5月PMI為48.8%，環(huán)比上月-0.4pct；2）23年4月制造業(yè)固定資產(chǎn)投資額累計同比+6.4%，環(huán)比上月-0.6pct；3）23年4月挖掘機銷量為1.88萬臺，同比-23.5%，環(huán)比上月-26.6%；4）23年4月叉車銷量為9.99萬臺，同比+10.5%，環(huán)比上月-18.8%；5）23年4月汽車起重機銷量同比+14.9%；6）23年4月中國房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計同比-6.2%。
自動化設備
核心觀點：數(shù)字化和智能化相關的工控設備、機器視覺設備在行業(yè)整體需求弱復蘇情況下，23Q1仍取得穩(wěn)健甚至較為亮眼的增速表現(xiàn)，特別是ChatGPT的應用為機器視覺板塊注入新的活力，垂直細分類大模型的出現(xiàn)有望加速機器視覺的滲透率提升。另外，工業(yè)母機板塊的機床和刀具行業(yè)具備國產(chǎn)替代廣闊空間，在強調(diào)自主可控的政策支持下，涉及“卡脖子”環(huán)節(jié)的核心部件供應商值得重點關注。
數(shù)據(jù)更新：1）23年4月M1、M2分別同比+5.3%、12.4%；2）23年4月工業(yè)機器人產(chǎn)量為3.81萬臺、同比-7.4%；3）23年4月中國電梯、自動扶梯及升降機產(chǎn)量為14.1萬臺，同比+69.9%；4）23年4月金屬切削機床產(chǎn)量當月值為5萬臺、同比-1.9%。
鋰電設備
核心觀點：過去兩年下游電動車滲透率快速提升至30%左右水平，我們認為，后續(xù)電動車滲透率提升的斜率將有所放緩，其上游動力電池廠商的資本開支相比過去幾年也將有所縮減，相應地，作為動力電池上游的鋰電設備行業(yè)或將經(jīng)歷存量博弈風險，因此，雖然23Q1部分鋰電設備公司的財報數(shù)據(jù)較為亮眼，但行業(yè)估值仍有回落，進一步判斷仍需密切跟蹤下游競爭格局和景氣度變化。
數(shù)據(jù)更新：1）23年4月新能源汽車銷量為63.6萬輛，同比+112.8%；2）23年4月動力電池裝車量為2.51萬輛，同比+89.4%。
光伏設備
核心觀點：近期光伏設備行業(yè)估值仍在底部震蕩，我們看到5月以來硅料、硅片、電池片、組件價格均環(huán)比較快下滑，這將改善下游電站運營企業(yè)的IRR預期，或將對裝機量形成一定支撐。同時，我們看到23Q2以來，通威、隆基、晶澳、晶科等光伏巨頭先后發(fā)布大幅擴產(chǎn)計劃，預計也將拉動上游光伏設備廠商的訂單增長。另外，光伏新材料和新技術路線的涌現(xiàn)，亦有望對上游設備的更新替代貢獻一定增量需求。
數(shù)據(jù)更新：1）本周致密料均價為100元/kg，環(huán)比-15.25%；2）本周182/210尺寸硅片價格分別為3.60/5.00元/片， 分別環(huán)比-7.69%/-13.04%；3）本周單晶PERC182/210尺寸電池片價格分別為0.85/0.92元/W，分別環(huán)比-4.49%/-6.12%；4）本周單晶PERC182/210尺寸組件價格分別為1.56/1.57元/W，環(huán)比-2.50%/-2.48%
行業(yè)要聞
1）6月5日，中國移動、中國電信、中國聯(lián)通聯(lián)合發(fā)布《電信運營商液冷技術白皮書》；
2）6月5-6日，千億光伏龍頭集體擴產(chǎn)：通威股份總投資約105億元、隆基綠能總投資約125億元、晶澳科技總投資約60.2億元；3）蘋果在WWDC23開發(fā)者大會上發(fā)布首款MR頭顯設備Apple VisionPro，定價3499美元，預計24年初發(fā)售；
4）海關總署數(shù)據(jù)顯示，1-5月我國集成電路進口同比下滑19.6%至1865億件，芯片進口總值下滑24.2%至1319 億美元；集成電路出口同比下降11.7%至1034億片，芯片出口總值下滑17.2%至525.7億美元。
重要公告
【杭氧股份】分別投資設立達州和印尼子公司，負責當?shù)乜辗猪椖?；【帝爾激光】簽?.65 億日常經(jīng)營重大合同；【奧特維】與晶科能源簽訂約4.8 億日常經(jīng)營重要合同；【中微公司】公司董事長、總經(jīng)理尹志堯先生計劃減持不超過32 萬股，占公司總股本的0.052%；副總經(jīng)理倪圖強先生計劃減持不超過 9.9 萬股， 占公司總股本0.016%；【九號公司】擬回購股份用于員工持股計劃或股權激勵，回購總額為1 至2 億；【中際聯(lián)合】擬在北京通州投資設立全資子公司，注冊資本為5,000 萬元人民幣；【紐威股份】股東紐威集團計劃減持不超過1498 萬股，約占總股本的 2.00%。
原材料價格及匯率走勢
1）本周LME銅現(xiàn)貨結算價為8368美元/噸，較上周環(huán)比+0.37%，年初至今-0.23%；LME鋁現(xiàn)貨結算價為2221美元/噸， 較上周環(huán)比-1.88%，年初至今-5.91%；
2）本周鋼鐵價格指數(shù)為108.59，較上周環(huán)比+1.80%，年初至今-4.11%；
3）本周中國塑料城價格指數(shù)為814.73，較上周環(huán)比+0.21%，年初至今-5.75%。
4）本周美元對人民幣最新匯率為7.12，較上周環(huán)比+0.69%，年初至今+2.48%；
5）本周上海HRB400 20mm螺紋鋼最新價格為3730元/噸，較上周環(huán)比+3.04%，年初至今-9.02%；
6）本周動力煤期貨結算價（活躍合約）為801.4元/噸，較上周環(huán)比-0.00%，年初至今-12.99%；
7）本周布倫特原油期貨結算價（連續(xù)）為74.79美元/桶，較上周環(huán)比-1.76%，年初至今-12.94%；
8）5 月31 日，全國液化天然氣LNG 最新價格為3999.5 元/噸，較5月20 日環(huán)比-2.82%，年初至今-44.20%。
投資建議
工程機械板塊：1）建議關注受益于品牌出海和鋰電化趨勢延續(xù)的三一重工、中聯(lián)重科、杭叉集團。2）具備一帶一路和國企改革屬性的徐工機械、安徽合力、柳工，以及核心器件供應商恒立液壓、艾迪精密；自動化設備板塊：1）建議關注與數(shù)字化、智能化工廠緊密相關的工控設備，如綠的諧波、匯川技術、中控技術、創(chuàng)世紀、博杰股份。2）有望受益GPT技術提升滲透率的機器視覺設備公司，如奧普特、快克智能、美騰科技等。3）具備國產(chǎn)替代廣闊空間和自主可控政策支持的機床、刀具公司，如華中數(shù)控、秦川機床、紐威數(shù)控、科德數(shù)控、歐科億、華銳精密等。4）有望受益于競爭格局改善實現(xiàn)盈利能力提升的通用激光龍頭銳科激光，以及技術壁壘深厚、布局中高端產(chǎn)品的激光控制系統(tǒng)龍頭柏楚電子、維宏股份。
鋰電設備板塊：在下游需求仍具備不確定性背景下，建議優(yōu)選各環(huán)節(jié)龍頭公司，如整線龍頭先導智能、激光焊接龍頭聯(lián)贏激光、超聲波滾焊龍頭驕成超聲、動力鋰電放量的龍頭利元亨、有望受益復合銅箔放量的一步法龍頭道森股份和及兩步法整線龍頭東威科技等。
光伏設備板塊：在下游需求仍具備不確定性背景下，建議優(yōu)選各環(huán)節(jié)龍頭公司，如單晶爐龍頭晶盛機電、HJT整線設備龍頭邁為股份、串焊機龍頭奧特維、光伏激光設備龍頭帝爾激光，以及光伏設備有望放量的海目星。
其他：建議關注受益于線下出行復蘇，具備一帶一路和國企改革屬性的軌交設備公司，如中國中車、中國通號、時代電氣、鐵科軌道、中鐵工業(yè)、永貴電器等；新股曼恩斯特、日聯(lián)科技、華曙高科、榮旗科技值得關注；建議關注有中長期份額提升和品類拓展邏輯的商用餐飲設備龍頭銀都股份，以及短期產(chǎn)能擴張迅速、受益下游需求復蘇的壓縮機零部件單項冠軍華翔股份。
風險提示
宏觀經(jīng)濟下行壓力、下游需求不及預期、原材料價格波動。
【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風險請自擔。
（責任編輯：王丹 ）
